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纲领文件落地宣告改革“开工” 新三板正式进入“公开发行”时代

原标题:纲领文件落地宣告改革“开工” 新三板正式进入“公开发行”时代

摘要 【纲领文件落地宣告改革“开工” 新三板正式进入“公开发行”时代】如今随着新三板市场全面深化改革的推进,12月20日在征求意见稿发布1个月多后,证监会在新闻发布会上正式发布了修订后的《非上市公众公司监督管理办法》(下称“《公众公司办法》”)和新起草的《非上市公众公司信息披露管理办法(下称“《信息披露办法》”)。

  自2013年12月13日国务院宣布全国中小企业股份转让系统扩容至全国以来,新三板市场一共经历了3个时代,分别是“扩容时代”、“做市商时代”以及“分层时代”,每个时代的划分都与当时最为核心的政策相关。

  如今随着新三板市场全面深化改革的推进,12月20日在征求意见稿发布1个月多后,证监会在新闻发布会上正式发布了修订后的《非上市公众公司监督管理办法》(下称“《公众公司办法》”)和新起草的《非上市公众公司信息披露管理办法(下称“《信息披露办法》”)。

  两项政策被认为是这一轮新三板全面深化改革的纲领性政策,只有在这两项政策正式落地后,其他政策才能够相继落地并展开。更重要的是,这两项政策正式发布也宣告了新三板市场正式进入了“公开发行”时代。

  市场进入新时代

  与公开发行相关的核心政策是这一次发布的《公众公司办法》,该文件此次修改的核心内容便是引入向不特定合格投资者公开发行制度,允许挂牌公司向新三板不特定合格投资者公开发行,实行保荐、承销制度并且明确公司公开转让和发行需要履行行政许可程序的由全国股转公司先出具自律监管意见,证监会以此为基础进行核准。

  “这是证监会所有政策中首次明确了新三板挂牌企业可以采用公开发行的方式,同时为了进一步体现注册制精神,证监会将权限尽可能的下放到了全国股转系统层面,这一政策的发布也为此后公开发行在新三板市场铺开打下了政策的基础。”北京地区一家大型券商投行部保代认为。

  值得注意的是,根据记者获取的信息显示,新三板市场的公开发行相较A股市场将有更多选择。

  “相比A股‘网下询价+网上定价’的单一模式,新三板公开发行自由度更高,给发行人和券商提供了多元化的选择,同时也对方案的制定带来了挑战。”申万宏源新三板研究组主管刘靖表示。

  三种公开发行方式如何运作,记者在近期监管层向券商小范围征求意见的部分文件中获得了具体内容。

  其中,询价参考了科创板目前的形式,而竞价和直接定价的方式或是新三板市场未来和其他板块产生差异部分。

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